Mudanças Abruptas

Análise Semanal Ibovespa

02/08/2010 a 06/08/2010

O cenário não é real, é ilusão sem sentido. Na casa dos 68 mil pontos o Ibovespa está valorizado mais do que deve. Ao contrário do que várias análises que aparecem a todo momento, dizendo que as ações estão baratas, somos de uma visão totalmente diferente. Tem análise de alguns bancos colocando preço alvo da Petrobrás como R$64,00 até o meio do ano que vem. Eles estão se baseando em técnicas erradas de estimação de tendência para essas projeções. Dizem que as ações do Brasil estão boas para compra pois estão olhando os preços de 2007/2008. Estar longe dos preços de 2007 não significa que elas estão baratas. Olhando a relação preço/lucro, indicava excelentes opções de compras em Maio de 2008 e no entanto todo mundo sabe o que aconteceu. Balanços de trimetres com lucros anteriores não serve nem como previsão, nem como preço alvo no futuro. Insistem nesse erro. Balanços servem para mostrar se a empresa é saudável, se tem uma política de vendas e produção adequadas à demanda do mercado e não serve para "adivinhar" preços alvos futuros.

O IMA-crash subiu cerca de 14% nessa semana e está no mesmo patamar de 26 de Outubro do ano passado. É só lembrar que quando naquela época o IMA tinha o mesmo valor, a bolsa começou a cair e subir várias vezes até os dias atuais. O Ibovespa está oscilando desde Outubro na faixa de 60 a 70 mil pontos. A última vez que o IMA passou de 0,9 foi um mês antes da crise começar. Na verdade em Janeiro de 2008 o IMA passou de 0,9 e a bovespa caiu perto de 10% mostrando um certo temor no fim daquele mês. Depois apareceu novamente em Junho/Julho e então a bovespa (e o mundo todo) caiu de vez. É só observar o gráfico histórico do IMA com o Ibovespa aqui.

No cenário internacional a notícia da semana é aquela em que já dedicamos textos inteiros nesse site. O desemprego americano já chega a 8 milhões desde Dezembro de 2007. Em termos de porcentagem equivale à 9,5%, mas em termos reais onde não se consideram os serviços temporários estão em 16,5%. Quantos americanos estão desempregados no total, sem levar em conta a crise? O estrondoso número de 14,6 milhões! O leitor pode tirar suas próprias conclusões se as bolsas não estão além do que deve.

Por que será que a China vai refazer os testes de estresse de seus bancos? Porque descobriu-se que o teste anterior foi feito levando em conta queda de preço dos imóveis de 30%. Muito, mas muito brando para uma crise onde tivemos ações perdendo 70% do seu valor. Agora vão refazer todos os testes com probabilidade de perda de 60% dos preços. Será à toa todo esse cálculo. É sinal que tem coisa errada na "badalada" China. Não precisamos recomendar nada nessa semana com IMA à 0,89. Quem acompanha as análises sabe o que deve fazer para esses valores tão altos.

IMA crash = 0,89

IMA entrada = 0,00

Na figura ao lado são apresentados três gráficos onde aparece em linha contínua preta o índice Ibovespa, com dados tomados automaticamente a cada 15 minutos.

A linha vermelha é a análise da transformada wavelet do Ibovespa para o nível de estresse e possível crash (quedas abruptas mas a nível de 15 minutos) e o gráfico em azul é a transformada wavelet para o nível de entrada no mercado.

Na análise de 30/07/2010 foi dito:"..Como o IMA-crash se segurou e não foi a zero como prevíamos nessa semana, o valor atual de 0,35 ainda deixa o cenário incerto para entrada segura. Talvez no meio da semana que vem, se a bolsa se corrigir forte na segunda e terça-feira. Não há indícios para subir forte, mas também não há para cair forte. Começar a semana só observando é a melhor opção. .." . Ficou de lado e incerto como suspeitávamos e não houve correção forte. Tanto que o IMA intraday voltou a subir e atingir 0,94. Quando o IMA atingiu 0,94 o valor do Ibovespa estava em 68.654 e no momento em que terminou a semana (0,21) o Ibovespa terminou em 68.094. Queda branda de 500 pontos, mas se unirmos essa observação com o altíssimo valor diário (0,89) é mais que perigoso entrar essa semana comprando.

Quem comanda o cenário do mercado são as altas frequências que aparecem em decorrências de notícias contraditórias o tempo todo. Quanto mais notícias sem coerência mais o mercado oscila. Nesse sentido, se o IMA diário está por volta de 0,3 a 0,6 pode-se atuar no mercado intraday obedecendo o IMA-intraday. Mas agora, com o IMA diário muito alto é muito arriscado ficar muito tempo comprado na semana, mesmo com um bom sinal de compra intraday. Próxima semana será baseada nas discussões da atual taxa de desemprego americana. Uma entrada e saída rápida não deverá dar um bom retorno, muito pouco diante do risco grande.